（原标题：绿控传动改说念创业板 逐鹿新能源重卡电驱市集）
2022年至2024年，绿控传动的新能源重卡电机配套市集占有率握续位居行业首位。
字据深交所官网清晰，国内新能源商用车电启动系管辖军企业之一——苏州绿控传动科技股份有限公司（以下简称“绿控传动”）的创业板IPO于12月16日获取受理。
绿控传动计较通过这次IPO召募资金15.80亿元，扣除刊行用度后的净额，拟插足13.80亿元用于年产新能源中重型商用车电启动系统10万套神气，其余2亿元用于研发中心诞生神气。绿控传动默示，本次召募资金投资神气标推即将全面栽培公司的坐蓐才能、技能研发才能、技能办事才能等自主改进才能，对公司业务改进创造创意性具有相沿作用。
据上交所官网透露，绿控传动此前曾肯求上交所科创板IPO，其肯求于2022年12月30日获取受理，并于2023年1月20日进入问询阶段，但在同庚3月公司主动除去了上市肯求。
图1：绿控传动科创板IPO领路
起原：上交所官网
新能源重卡电机配套市集“王者”
绿控传动设置于2011年12月，主营居品为新能源商用车电启动系统。 新能源商用车电启动系统由电机、限度器及自动变速器组成，其作用畸形于传统燃油车的发动机，系竣事电能向动能诊治、能源输出及精确限度的中枢零部件，对整车启动性能、使用寿命及驾乘安全与自得性具关联键影响，居品粗鄙诳骗于纯电动、羼杂能源和燃料电板商用车以及非说念路出动机械领域。
从绿控传动所在行业来看，新能源汽车零部件行业属于国度战术性新兴产业，现在已被纳入《绿色低碳转型产业联接目次（2024年版）》的策动产业规模。 我国将发展新能源汽车手脚交代征象变化、优化能源结构的焦炙战术举措，亦然我国汽车自主品牌竣事“弯说念超车”的焦炙机遇。
比年来，国度陆续出台一系列相沿新能源汽车及环节零部件产业发展的法律法则与产业政策，通过提议绿色环保理念、严格排放油耗法则，股东商用车加速向新能源技能诳骗转型。技能越过、政策加码与成本的下探，正共同股东我国新能源产业的发展。字据中国汽车工业协会统计数据清晰，2024年我国新能源汽车销量为1286.6万辆，同比增长36%，聚首10年保握公共第一。
图2：2012年至2024年中国新能源汽车销量及增速
起原：招股书
从行业参与情况来看，中国新能源商用车电启动系统行业的参与者包括整车企业和第三方电启动系统供应商， 现在国内新能源重卡电启动系统市集的主要参与者包括绿控传动、特百佳、法士特、朗高技术等； 以新能源电启动系统为主要业务的可比公司为精进电动（688280.SH）、和谐能源（301656.SZ），且以乘用车诳骗为主，商用车诳骗为辅；以电启动总成过头它中枢部件（电机、电机限度器）业务为主的其他A股上市公司包括大洋电机（002249.SZ）、巨一科技（688162.SH）和正直电机（002196.SZ）等。跟着我国商用车产业转型升级并向新能源技能诳骗场地发展，中国新能源商用车电启动系统市集需求正握续增多。
对比行业内策动企业的市集合位来看，其中，精进电动是具备电启动系统全体集成诡计才能的零部件供应商，是新能源汽车电启动系统国内领军企业之一；大洋电机是国内技能和规模当先的新能源汽车能源总成系统安详供应商；和谐能源是新能源汽车能源系统的行业龙头，字据NE期间统计，在2024年上半年中国新能源乘用车市集合，其电控居品份额约为11%，在第三方供应商中名依次一（总名依次二），启动总成居品份额约为5.9%，名依次四。
字据招股书，绿控传动是徐工集团、三一集团、东风汽车、厦门金龙等新能源商用车行业龙头厂商的主流能源总成系统供应商，其中，三一集团和徐工集团在2024年新能源重卡整车销量名次中位列前两名，二者预计市集占有率达34.77%。据科瑞筹议调研数据统计，2022年至2024年，绿控传动的新能源重卡电机配套市集占有率握续位居行业首位。
2024年扭亏为盈
受益于新能源商用车渗入率握续栽培，绿控传动的业务规模稳步增长，2022年至2025年上半年（以下简称“讲明期”），绿控传动竣事的营业收入辨别为7.12亿元、7.7亿元、13.28亿元、12.19亿元；净利润辨别为-9942.82万元、-1233.38万元、4804.27万元、6829.55万元。2022年至2024年营业收入复合增长率达36.54%，其中， 2024年公司净利润一举竣事扭亏，何况2025年上半年的净利润已超越2024年全年，全体呈现出较强的增长性。
附表：绿控传动主要财务数据
起原：招股书
基于全体行业发展情况，字据科瑞筹议调研数据统计，2024年中国新能源商用车销量达60.73万辆，同比增长71.42%，其中新能源货车销量为32.22万辆，新能源客车为28.50万辆。 2022年至2024年，新能源商用车销量的渗入率辨别为11.31%、11.27%、19.45%；同时新能源货车的渗入率辨别为7.51%、6.96%、12.32%，商用车新能源化的趋势正在加速发展。
在盈利才能方面，讲明期各期，绿控传动的详尽毛利辨别为0.51亿元、1.29亿元、2.63亿元、2.36亿元，其中主营业务毛利占比辨别为84.71%、92.78%、95.00%、96.73%，是详尽毛利的最主要起原。招股书清晰，绿控传动的主营居品主要分为电启动系统、零部件与配件、技能开拓与办事、其他业务居品四大类，讲明期内，电启动系统居品所孝敬毛利从2022年的3059.82万元攀升至2024年2.25亿元，孝敬毛利比重由60.24%增至85.71%。
从详尽毛利率和细分居品毛利率来看，讲明期各期，绿控传动的详尽毛利率辨别为7.13%、16.77%、19.78%、19.38%， 关于毛利率变动的原因，公司指出2023年原材料采购价钱大幅下落，详尽毛利率较2022年度增多9.64个百分点；2024年详尽毛利率再度栽培，原因主要系跟着公司业务与新能源商用车行业握续发展，收入规模竣事较快增长，规模效应下电启动系统业务毛利率水平有所栽培。
对比同业业来看，讲明期内，招股书录取的同业业可比公司同类业务毛利率辨别为8.46%、9.23%、12.88%、12.95%，三年一期的毛利率增长幅度约为4个百分点，显耀低于绿控传动的毛利率变动幅度。 关于原材料及零部件价钱波动的风险，绿控传动教唆：“讲明期内公司原材料在主营业务成本中的占比拟高，因此原材料价钱的大幅变动将显耀影响公司居品成本。若公司无法将价钱变化的影响实时充分地传导至下搭客户，将影响公司居品的毛利率水平，对公司的坐蓐计算和盈利才能酿成不利影响”。
应收账款增速较快
跟着营业收入的增长，绿控传动应收账款也在快速增长。 招股书清晰，讲明期内，绿控传动的应收账款账面价值辨别为2.69亿元、4.04亿元、5.18亿元、8.33亿元，占公司总钞票的比例辨别为20.53%、26.78%、25.09%、27.13%。同时，公司计提坏账准备金额辨别为6248.01万元、5378.17万元、6465.43万元、9480.12万元。对应的应收账款盘活率辨别为2.34次/年、1.95次/年、2.55次/年、3.23次/年。
讲明期内，绿控传动应收账款的账面价值从2.69亿元翻至8.33亿元，年复合增长率约为46%，显耀高于同时营收增速，何况这一数值占总钞票的比例一起升高至27.13%，即绿控传动约莫每4元钞票就有1元是应收账款。另外，其应收账款盘活率从2.34次/年增至3.23次/年，全体账期变长。
对此，绿控传动教唆称：“跟着公司收入规模的增长，公司应收账款金额增长较快，对公司的资金占用也将进一步增多，可能酿成公司流动资金焦炙。另外，跟着应收账款的增多，若将来部分客户财务现象出现恶化，不详计算情况、交易信用发生紧要不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增多，从而对公司的资金盘活和闲居计算酿成不利影响。”
现款流方面，讲明期内，公司计算活动产生的现款流量净额辨别为-2.97亿元、0.05亿元、-1.85亿元、-0.62亿元，三年一期计算活动产生的现款流量净额预计金额为-5.38亿元。 跟着收入和利润的增长，绿控传动在讲明期内未能竣事计算性现款的流入，而是处在握续“失血”的状态。
在上述布景下，放置2025年上半年，绿控传动的短期借款有5.87亿元，一年内到期的非流动欠债也有7314.52万元，这两项短期欠债预计金额超越了6亿元。与之相对的是，放置2025年上半年，公司账上期末现款及现款等价物余额为2.89亿元，公司短期债务压力较大。
字据招股书，放置讲明期各期末，绿控传动的钞票欠债率握续增长，辨别达到69.54%、74.78%、75.88%、73.41%，而同时同业业可比上市公司的钞票欠债率辨别为57.71%、59.15%、66.05%、66.88%， 绿控传动的钞票欠债率显耀高于同业均值水平。公司以为，这主要系公司尚未登陆成本市集进行股权融资且公司融资渠说念较为单一所致。
“若是将来公司收入规模不及、握续亏蚀、客户回款速率放缓、对供应商付款速率加速、研发与销售用度插足握续增多等万博manbext网站登录娱乐网，均可能导致公司计算活动产生的现款流量握续为负，以至公司存在营运资金焦炙的风险。”绿控传动在招股书中默示。